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【新闻】分析预测需求有所复苏棕榈油期货中长期看涨石核木属

发布时间:2020-10-18 17:46:30 阅读: 来源:网卡厂家

分析预测:需求有所复苏棕榈油期货中长期看涨

4月以来,棕榈油呈箱体振荡走势。二季度,棕榈油相对豆油的比价优势欠佳,而且棕榈油产量逐步恢复,预计棕榈油将在6000—6400元/吨区间窄幅盘整,而这期间如果厄尔尼诺现象影响大豆种植,替代品效应拉动价格上涨,棕榈油则有望提前进入上行通道。因此,从中长期消费复苏的角度来看,棕榈油后期或步入上涨周期。

工业需求现复苏势头

除传统的工业需求外,随着能源环保议题的关注度日益提高,全球新能源新规中,生物能源的勾兑比例在2014年将出现普遍上升。其中,印尼要求生物能源在2014年每体积的生物能源必须含有10%棕榈油。笔者预计B10法案通过,将使得印尼本土消耗300万吨棕榈油用于生物能源,相当于2014年棕榈油产量的11%,较2013年生物能源消费增长50%。

虽然马来西亚没有通过新的能源法案,暂时还不会提高生物能源中棕榈油的勾兑占比,但预计马方政府将在2014年加强B5法案(每体积生物能源需要添加5%的棕榈油)的执行力度。预计马来西亚将在2014年消费100万吨棕榈油用于生物能源,占产量的5%。欧洲传统工业需求复苏,加上棕榈油主要出口国因生物能源法案增加本土消费,棕榈油出口量或在2014年受到抑制,造成全球棕榈油供应短缺。

消费增长动力来自新兴市场

随着全球新兴市场国家的经济逐步发展,南美印度非洲人均油脂消费量将会出现大幅增长的趋势。此外,中国香港地区的人均油脂消费量也接近30公斤/年,相信中国大陆地区也会随着经济发展逐步向这一个消费标准靠拢,国内的油脂消费市场将依然存在巨大的发展空间。

笔者发现,油脂消费在印尼、印度、非洲等新兴市场增长迅速,其中在棕榈油主要生产国印尼,人均食物消费逐年增长,印尼的棕榈油出口占比在本土油脂消费上升的趋势下由2008/2009年度的78%,下降到2012/2013年度的71%。

随着经济发展与消费结构改善,印度、非洲本土生产的油脂将越来越难以满足其消费增长。2003/2004年度印度消费缺口仅为480万吨,2013/2014年度油脂消费要进口1200—1300万吨才能满足本土需求。非洲地区出现同样的现象,2003/2004年度油脂缺口接近300万吨,目前缺口将接近600万吨的水平。

笔者判断随着新兴市场的经济结构转变,本土油脂消费需求将在未来5年出现较大幅度的增长,在新兴国家消费的带动下,油脂需求将有较大幅度的增长,棕榈油中长期将继续获得人口红利支持的机会较大。

天气或成为上涨催化剂

通过对照历史上厄尔尼诺发生时期马来西亚棕榈油产量,笔者发现在厄尔尼诺发生期间棕榈油产量反而出现了增长,但是9个月后棕榈油产量开始受到影响,产量大部分时候出现下行。预计厄尔尼诺天气将对棕榈油中长期产量产生影响。

总体上,笔者认为,棕榈油目前处于低位,然而中长期看涨的趋势下,投资者可以积极布局多单。

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